东方盛虹(000301.CN)

兴业证券:东方盛虹非公开发行股票募集资金投资炼化项目,保障公司未来成长

时间:20-07-15 15:39    来源:金融界

金融界网站讯  7月13日晚间,江苏东方盛虹(000301)股份有限公司(以下简称“东方盛虹”)发布《非公开发行股票新增股份变动报告及上市公告书》。东方盛虹非公开发行股票8.06亿股,发行价4.48元/股,募集资金总额为人民币36.10亿元。

本次非公开发行股票募集资金将投资于盛虹炼化(连云港)有限公司1600万吨炼化一体化项目,保障公司未来成长。该项目投资总额为676.64亿元,于2018年12月正式开工建设,计划于2021年底投产。非公开发行募资完成有助于公司推进炼化一体化项目

助力公司完善产业链,提升盈利能力

2019 年公司收购盛虹炼化(连云港)100%股权,积极建设盛虹炼化一体化项目。该项目拥有1600万吨/年原油加工能力,PX 产能280万吨/年,110万吨/年乙烯及下游衍生物。炼化一体化项目建成后将打通公司芳烃产业链的原料供应途径,形成炼油-PX/MEG-PTA-涤纶长丝全产业链,实现汽柴油直链向网状型产业链的质变,推动发展下游高端化工新材料。同时,该炼化一体化项目可节约50千克标准油/吨,采用结晶分离工艺生产 PX,较其他项目采用的吸附分离工艺具备成本优势。项目装置物料优化互供,提高资源利用率,乙烯装置原料轻质化率达到 73.48%,乙烯收率达到 40.79%,双烯收率 56.24%,处于国内领先水平。盛虹炼化一体化项目推动公司形成上下游协同发展的高端产业集群,增强公司的核心竞争力、整体盈利能力和抗风险能力。

产能持续扩张,积极打造差别化民用涤纶长丝龙头企业

东方盛虹作为差别化涤纶长丝龙头企业,是全球领先的全消光系列纤维、超细纤维和“阳涤复合”等多组份复合纤维供应商。公司近年涤纶长丝产能保持增长,截至2019年底公司涤纶长丝产能210万吨,产品差别化率达90%,差别化细分产品超百种。公司2020年规划新增差别化功能性涤丝20万吨,在建虹港石化240万吨PTA项目,伴随项目投产,未来产销保持增长。

兴业证券研报显示,经测算2020年上半年PTA-PX均价差为704元/吨,同比下滑572元/吨,PTA盈利能力同比下滑。公司主要涤纶长丝品种 DTY-原料均价差为3110元/吨,同比提高64元/吨,虽然 DTY-原材料价差同比扩大,但是PTA-PX均价差收窄较多,且上半年公司主要原材料价格呈单边下行趋势,产生库存损失(存货发 出时按加权平均法计价),因此拖累公司2020 年H1业绩。7月14日晚间,东方盛虹发布2020年半年度业绩预告,公司 2020 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润 4500 万元—6500 万元,同比下降 91.84%—94.35%;实现基本每股收益 0.01 元/股—0.02 元/股。

目前公司在建项目众多,包括港虹化纤 20 万吨长丝产能,虹港石化 240万吨PTA项目以及1600万吨炼化一体化项目,涤丝、PTA 未来产销将保持增长。炼化一体化项目拥有 1600 万吨/年原油加工能力,PX 产能280 万吨/年,乙烯产能 110 万吨/年。炼化项目建成后,公司将形成炼油-PX/MEG-PTA-涤纶长丝格局,全产业链格局有助于公司抵御周期波动风险,同时炼化项目将成为未来业绩的强力增长点。